【导读】申万宏源举办以“乘势而上”为主题的2026本钱商场投资年会体育游戏app平台

中国基金报记者 赵心怡

11月18日，申万宏源2026本钱商场投资年会在上海举办，会议以“乘势而上”为主题，骨子触及钞票配置、高端制造、东说念主工智能+、浪费、周期等多个畛域。

申万宏源证券党委文牍、董事长刘健在主论坛致开幕辞，申万宏源证券执委会成员，申万宏源询查党委文牍、董事长周海晨主握主论坛。

图源：申万宏源

新身分和新轨制

刘健在致辞中指出，“十五五”指标建议将科技立异引颈发展新质分娩力放在高出迫切位置，强调原始立异和时候冲突。“时候身分的蕴蓄将鼓励我国在东说念主工智能、生物医药、氢能和核聚变能、具身智能、第六代出动通讯等改日产业畛域竣事冲突发展。”刘健暗示。

此外，“十五五”时期数据身分将成为驱动经济增长的新能源。刘健觉得，数据、算力和算法通过流量和平台关节，显耀改换了住户的浪费渠说念、骨子和风气。数字骨子处事浪费、感情浪费和交融浪费正引颈内需浪费的新业态；同期，通过数字化和智能化转型，数据已成为鼓励工业、能源、交通、医疗等传统产业后果擢升的新引擎。

“不错预料，改日中国经济的增长不再是旧动能的蔓延，而是新身分动能的拓展，这将为本钱商场投资掀开全新空间。”刘健转头说念。

刘健暗示，“十五五”指标强调坚握有用商场与有为政府相皆集，本钱商场算作资源配置的迫切商场，在金融体系中的地位和作用将进一步擢升。另外，本钱商场基础轨制的改良将显耀擢升商场包容性、符合性，酿成的良性生态也将显耀擢升商场勾引力。

策略瞻望：牛市分两段

申万宏源询查A股策略首席分析师父静涛在年会上共享了策略团队的瞻望，提倡“牛市两段论”。该团队询查觉得，2025年的科技结构牛是“牛市1.0”阶段，并可能在2026年春季达到阶段性高点；历程过渡阶段后，2026年下半年可能启动“牛市2.0”，这或将是一轮全面牛市。

论证“牛市远未铁心”的一个中枢角度在于中国住户钞票配置向权利钞票移动“还在起步期”。申万策略团队教唆，A股收货效应累积正在质变，跟着时辰的推移，A股增量资金流入的条款会越来越好。

叙述还预测2026年A股盈利将出现显耀改善，可能出现两个“五年以来第一次”：五年以来第一次全A两非盈利才调有用反弹；五年以来第一次全A两非归母净利润两位数增长。申万策略团队觉得，2026年三大结构痕迹：复苏往来、科技产业趋势、制造业影响力擢升。

宏不雅与债市：非典型复苏下的机遇与挑战

申万宏源首席经济学家赵伟指出，与以往改良比较，“十五五”期间的改良更强调系统性与实效性，党的二十届四中全会将“完善宏不雅经济处分”升级为“完善宏不雅经济处分体系”，突显了改良的全局念念维。2026年，是“十五五”开局之年，亦将是改良与发展“全面发力”年。2026年或将是党的二十届三中全会以来“改良”全面加速的起先。

赵伟暗示，向“改良”要红利，或意味着三层含义：改良程度的加速，酝酿着渊博的期间机遇；短期扩内需策略，或将在中永久改良框架下握续加强；期间“红利”的广度、深度和强度，也与“改良”细密联系。或可重心温雅长入大商场树立、民生保险联系改良、加速绿色转型等。

申万宏源询查债券首席分析师黄伟平觉得，昔日几年债市中枢矛盾的切换，从信用裁汰到钞票配置再均衡。而面前债市中枢矛盾参加新阶段，“物价+资金流向”启动受商场温雅。经济转型参加新阶段，地产对经济影响可能回到2015年隔邻，对经济影响不彊。2026年债市最中枢变量是物价，其影响承接全年，重心在2—3季度。

剪辑：江右

校对：乔伊

制作：舰长

审核：许闻体育游戏app平台